Tényleg szüksége van vállalatértékelésre? – Öt kérdés, amit érdemes feltenni, mielőtt döntést hoz.

A cégértékelés idő- és erőforrás-igényes folyamat, amely nem minden esetben szükségszerű. Ugyanakkor vannak olyan helyzetek, amikor egy jól megalapozott értékbecslés nemcsak hasznos, hanem kifejezetten nélkülözhetetlen.

Az alábbi öt kérdés segíthet tisztábban látni, mikor indokolt vállalatértékelés készíttetése.

1. Sor kerülhet tulajdonrész értékesítésére?

Ha a tulajdonos tervezi, hogy részben vagy egészben megválik a vállalkozástól – legyen szó eladásról, menedzsment általi kivásárlásról vagy generációváltásról –, érdemes előzetesen független értékbecslést készíttetni.

Ez nemcsak reális viszonyítási alapot ad a beérkező ajánlatokhoz, hanem jelentős idő- és költségmegtakarítást is eredményezhet. Ráadásul egy előzetes értékelés révén a tárgyalások során kevesebb bizalmas információt szükséges kiadni az érdeklődőknek.

2. Befektető bevonása esetén elvárható a cégértékelés bemutatása?

A legtöbb professzionális vagy magánbefektető elvárja, hogy a vállalat rendelkezzen valamilyen formális értékbecsléssel – különösen, ha a befektetés alapját jövőbeni pénzáramlásokra épülő modell képezi.

Ebben az esetben jellemzően egy diszkontált cash-flow (DCF) modell szolgál alapul. Ez a befektető számára nemcsak szakmai minimum, hanem a tárgyalások kiindulópontja is.

3. Részleges kivásárlás vagy teljesítményalapú szerződés van kilátásban?

Bizonyos tranzakciók nem azonnali teljes tulajdonszerzéssel valósulnak meg. Ilyen például az úgynevezett „earn-out” konstrukció, amelyben a vevő először csak egy kisebbségi részesedést szerez, majd a további tulajdonrészek megvásárlását későbbi teljesítménycélokhoz köti.

Ezekhez a szerződéses struktúrákhoz elengedhetetlen egy megbízható és transzparens értékkiindulópont, amely mindkét fél számára elfogadható alapul szolgál.

4. Használható a cégértékelés ösztönzési rendszerhez?

Igen, számos tulajdonos dolgozik ki olyan ösztönzési rendszert, amely a vállalat értéknövekedéséhez köti a munkavállalói juttatásokat – még abban az esetben is, ha nincs tényleges részvényesi jogviszony.

Az ún. „fantom részvény” vagy virtuális részvényprogram alapja minden esetben egy időszakosan frissített cégértékelés. Ez biztosítja, hogy az ösztönzés arányos és objektíven mérhető legyen.

5. Akkor is lehet értelme, ha nincs konkrét tranzakciós cél?

Egy alaposan elkészített vállalatértékelés önmagában is értékes visszajelzést adhat a tulajdonos számára. Rávilágít arra, hogyan látja a piac a céget, mely tényezők befolyásolják az értéket, és hol vannak potenciális fejlesztési lehetőségek.

Ezért ha korábban még nem készült értékelés, érdemes lehet tanulási, stratégiai tervezési céllal elvégeztetni – különösen akkor, ha a tulajdonos középtávon fontos döntések előtt áll.

Összegzés

A cégértékelés akkor éri meg igazán, ha konkrét cél áll mögötte: értékesítés, befektetői tárgyalás, tulajdonosi struktúraváltás, ösztönzési rendszer kialakítása vagy stratégiai tervezés.

Nem olyasmi, amire mindennap szükség van, de a megfelelő időben egy jól elkészített értékelés valódi értéket teremthet – és megalapozhatja a tudatosabb, fenntartható növekedést.